大概是滴滴的前车之鉴，已递交招股书的喜马拉雅突然“刹车”，取消了赴美IPO的计划。在网络安全监管升级的大背景下，掌握了大量用户信息的喜马拉雅赴美上市之路前途未卜。而随着长音频市场战争的升级，对于资金的需求将持续加大。但喜马拉雅至今仍未盈利，其艰难处境可见一斑。

喜马拉雅主要收入来自于订阅付费和广告。其中，标志着知识付费业务收入的订阅付费在2020年贡献了17亿元的收入，占总收入的43.3%，但实际上付费率却并不高。招股书显示2020年Q1-Q4喜马拉雅的移动端月活会员付费率分别为7.9%、9.0%、10.2%、12.2%，以其公布的1.04亿月活用户计算，付费人数还不足1400万人。

知识付费不好做的主要原因有两个：一个是用户的偏好与内容之间很难匹配，每个用户都有个性化的偏好，就好像那么多相声名家都说“汾河湾”这个段子，可偏偏有人就喜欢听于大爷翻车那一版，这可咋整？预先制作好的音频是一个不可变动的作品，很难适应不同用户的不同需求。另一个是用户在付费时无法判断产品品质，这就带来一个矛盾，用户先听，之后付费就难了；用户先付费，不满意又没办法退款。

因此，让那些知识分子寄托暴富梦想的知识付费，并不是一门好生意。或者说，现在的知识付费模式需要被颠覆。