【齐大连锁晨思】

风投在中国落地已经有好几十年了，不过，一直都是股权投资模式，风投机构向各类被投企业投入资金获得相应比例股权，再通过资本市场退出获得投资收益。这种风险投资模式，在连锁行业可能会被替代，因为滴灌通单店投资模式出现了。

这个投资模式初看起来有点儿像按揭贷款，滴灌通把资金投给连锁企业，再从约定合作的门店逐日按照营业额一定比例收回投资本金和收益。不过，滴灌通这种投资模式之所以被称为“风险投资”，是因为滴灌通有两个风险点：一是约定合作的门店如果因为市政拆迁等等不可控因素关门倒闭了，滴灌通自认倒霉，连锁企业无需承担还款义务，不会因此而被起诉而成为老赖。二是滴灌通按照约定合作门店营业额的约定比例回收投资本金和收益，像去年疫情严重期间，门店无法开门营业，营业额为零，滴灌通也只能收回零。这两个风险使得滴灌通单店投资具备了“风险投资”的典型特征。

本质上，这种风投使得连锁企业可以用门店未来收入在当下融资，加快了连锁企业扩张速度。特别是滴灌通年初刚刚获准在澳门成立交易所，投资合约可以在市场上交易，这就为连锁企业获得资本市场支持打开了方便之门。

可以预计，单店投资将会成为连锁行业主流的风险投资模式，给连锁行业与资本市场的结合方式带来革命性变化。

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